I- les fondements de la méthode eva :

Cash-flow = résultat net + dotations aux amortissements et aux provisions Ingénierie Financière Etude de la méthode EVA Le résultat économique peut être assimilé au « Net Operating Profit After Taxes » corrigé (NOPAT) dont font état les concepteurs de l’EVA. Adapté au cadre comptable français, il s’agit du résultat d’exploitation net d’impôt et d’amortissement et provisions d’exploitations, mais avant frais financiers, ces derniers étant appréciés dans le coût des capitaux investis. Afin de coller à la réalité économique, le résultat d’exploitation nécessite des retraitements. Deux grands types de retraitement peuvent être distingués : (a) ceux permettant de passer d’une logique comptable à une logique économique (b) ceux destinés à corriger les distorsions liées à la fiscalité différée coût du capital investi (a) Passer d’une logique comptable à une logique économique Préalablement, il convient de distinguer la notion de cash-flows et la notion de résultat économique. Le cash-flow se définit comme étant le flux de trésorerie généré par un investissement. Dans une telle perspective, le cash-flow sera déterminé en ne retenant pour son calcul, que les comptes de flux. Ainsi, si le cash-flow est déterminé à partir du résultat net, on aura : La notion de résultat économique ne se confond pas avec le flux de trésorerie généré par un amortissement dans la mesure où toutes les dotations aux amortissements et aux provisions ne sont pas ajoutées au résultat net. Si l’on part du résultat net comptable, ne seront pas ajoutées pour les besoins du calcul du résultat économique les dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations qui se déprécient avec le temps et/ou l’usage. Ce sera plus particulièrement le cas des immobilisations corporelles comme du matériel informatique ou des machines. En revanche, seront ajoutés au résultat net : DESA Monnaie-Finance 8