� ���
� � � � � A partir de (3), on a:(m2 + m3).i = 46 200 <=> Donc i =5% 2) C0 = 2442040 dinars Le tableau d’amortissement de cet emprunt se présente comme suit: � « ����������������:����������� « �������������� Lorsque le montant de l’emprunt est très élevé, l’emprunteur est obligé de s’adresser à plusieurs prêteurs appelés « obligataires » ou « souscripteurs ». En effet, le montant de l’emprunt est divisé en parts égales négociables appelées obligations. En dehors de certains cas particuliers, l’obligation donne à son détenteur le droit de percevoir un intérêt annuel (coupon) et d’être remboursé de son titre à l’échéance. Les principes mathématiques sont identiques à ceux des emprunts indivis sauf que le capital emprunté est remboursé à différents prêteurs. Donc, pour constituer un capital de nominal C0, l’emprunteur émet N obligations égales d’un montant VN. On aura: C0 = VN * N. �
Période Capital restant du Amortissement Annuité Intérêt
1 2 3 4 5
2442040 2042040 1602040 1118040 585640
400000 440000 484000 532400 585640
122102 102102 80102 55902 29282
522102 542102 564102 588302 614929
( ) ( ) ( ) [ ] ( ) [ ]
21 ,1 m m 21 ,1 k 1 1 m k 1 1 m 21 ,1 k 1 m m k 1 m m
2
4
2
4
2 2
4 4 = ⇔ = + + + + ⇔ = + + + +
( ) ( ) ( ) ( )2
2
2
2 2
2
4 2 2 4 1,1 21 ,1 k 1 21 ,1 m k 1 m m m k 1 m m , Or = = + ⇔ = + = => + =
10% k = =>
3 2 m m 200 46 i + =
( )
05 ,0 1,1 000 440 000 440 200 46 i = + = ⇔
( ) ( ) ( ) ( )4
k 1 1 m 3 k 1 1 m 2 k 1 1 m n
1 i
k 1 1 m 1 m i m 0 C + + + + + � =
+ + + = =
( )
000 400 10 ,1 000 440 k 1 m m or k 1 k 1 m C 2 1
5
1 0 = = + = − + = ⇔
( )
⇔ = − = ⇔ 040 442 2 1,0 1 1,1 000 400 C
5
0